Что такое Спред фандинга?
Спред фандинга — это разница между ставками фандинга, которые две биржи берут по одному и тому же перпетуальному контракту в один и тот же момент. Это сырой edge в дельта-нейтральной фандинг-арбитражной сделке: вы открываете лонг там, где фандинг ниже, и шорт там, где выше, снимая этот разрыв.
Спред фандинга показывает, насколько по-разному две площадки оценивают стоимость удержания перпетуальной позиции по одному и тому же базовому активу. Если Binance берёт с лонгов по BTC 0.010% за 8-часовой интервал, а Hyperliquid берёт с лонгов по BTC всего 0.004% за то же окно, спред между ними составляет 0.006% за интервал. Именно это число, а не каждая ставка по отдельности, реально зарабатывает дельта-нейтральный арбитражёр.
Сделка нейтральна к направлению по своей конструкции. Вы открываете лонг на бирже с более низким (или отрицательным) фандингом и шорт на равный номинал на бирже с более высоким фандингом. Движения цены между двумя ногами взаимно сокращаются, поэтому ваша прибыль — это фандинг, который вы собираете на шорте, плюс фандинг, который вы получаете (или не платите) на лонге, то есть полный спред. Поскольку обе ноги рассчитывают фандинг по собственному расписанию, спред нужно приводить к годовым на основе интервала, чтобы честно сравнивать возможности (см. формулу ниже).
Заявленный спред — грязный (gross). Реальный чистый edge вычитает тейкерские комиссии на вход и выход по обеим ногам и проскальзывание от прохода по стакану на ваш объём. Спред 0.014%/8ч даёт около 15% годовых, но если тейкерские комиссии туда-обратно плюс проскальзывание стоят 0.20% от номинала, спред должен продержаться достаточно долго, чтобы накопленный фандинг перекрыл этот фиксированный расход до того, как спред схлопнется. Именно поэтому реалистичный бэктестер, который нетует фандинг против реальной стоимости стакана, важнее сырого спреда на скринере.
Спреды существуют потому, что ставки фандинга формируются независимо на каждой площадке из локального потока ордеров, и они возвращаются к среднему по мере того, как арбитражёры набегают. Самые широкие и устойчивые спреды обычно появляются на более тонких альтах и новых DEX, где меньше участников закрывают разрыв, но это именно те площадки, где проскальзывание и риск ликвидности максимальны, поэтому грязный спред и достижимый чистый спред могут сильно расходиться.
Формула
spread_per_interval = fundingRate_short − fundingRate_long periods_per_year = (24 / interval_hours) × 365 spread_APR = spread_per_interval × periods_per_year
Обе ноги должны иметь одинаковую интервальную базу. Пример: 0.014% за 8ч → 0.014% × (24/8 × 365) = 0.014% × 1095 = 15.33% годовых грязными, до комиссий и проскальзывания.
Разбор на числах
- •Шорт-нога — фандинг BTC на Binance: +0.010% за 8ч (лонги платят)
- •Лонг-нога — фандинг BTC на Hyperliquid: +0.004% за 8ч
- •Грязный спред = 0.010% − 0.004% = 0.006% за 8ч
- •В годовых = 0.006% × 1095 = 6.57% годовых грязными
- •Стоимость туда-обратно (тейкерские комиссии + проскальзывание, обе ноги): ≈0.18% от номинала
- •Точка безубытка по удержанию ≈ 0.18% / 0.006% = 30 интервалов ≈ 10 дней до выхода в плюс
FAQ
Какой спред фандинга считается хорошим для арбитража?
Фиксированного порога нет — важен чистый спред после комиссий и проскальзывания и то, как долго он держится. Грязный спред 5–10% годовых обычен на мажорах; edge выживает только если спред остаётся открытым достаточно долго, чтобы накопленный фандинг перекрыл вашу стоимость сделки туда-обратно.
Чем спред фандинга отличается от ценового спреда?
Спред фандинга — это разрыв между ставками фандинга двух площадок, и именно его снимает дельта-нейтральная сделка со временем. Ценовой спред (базис) — это моментальный разрыв между самими марк-ценами, это стоимость исполнения, которую вы платите на входе и выходе, а не источник постоянной доходности.
Почему спреды фандинга исчезают?
Ставки фандинга возвращаются к среднему, потому что арбитражёры открывают позиции, которые толкают ставку каждой площадки обратно к рынку. По мере того как капитал заливает более широкую сторону, спред сжимается — вот почему устойчивые спреды в основном держатся на тонких альтах и новых DEX, где активных арбитражёров меньше.
Смотрите это вживую на 36 биржах.
Открыть Скринер фандинга →