Что такое funding rate: объясняю на пальцах
Представь, что ты торгуешь бессрочным фьючерсом (перпетуалом) на биткоин. У обычного фьючерса есть дата экспирации — момент, когда контракт закрывается по цене реального актива. У перпетуала такой даты нет: он может жить вечно. И тут возникает проблема — а что заставляет цену этого «вечного» контракта держаться рядом с ценой настоящего биткоина на споте?
Ответ — funding rate (ставка финансирования). Это регулярный платёж между теми, кто в лонге (ставит на рост), и теми, кто в шорте (ставит на падение). Никакая биржа этот платёж себе не забирает — деньги идут напрямую от одной стороны рынка к другой. Биржа тут просто арбитр, который считает и переводит.
Логика простая. Если перпетуал торгуется дороже спота — значит, лонгов слишком много, они разогрели цену. Чтобы охладить их пыл, funding делают положительным: лонги платят шортам. Держать лонг становится накладно, часть трейдеров закрывается, цена перпа притягивается обратно к споту.
Если перпетуал торгуется дешевле спота — шортов перебор. Funding становится отрицательным: шорты платят лонгам. Теперь невыгодно сидеть в шорте, и цена снова подтягивается к справедливой.
Вот и весь механизм. Funding — это экономический «поводок», который не даёт цене вечного контракта улететь от реальности. А для нас, арбитражёров, он же — источник дохода, но об этом ниже.
Кто кому платит: таблица знаков
Самая частая ошибка новичка — запутаться в знаках. Кто платит при плюсе, кто при минусе. Держи шпаргалку, которую стоит один раз понять и больше к ней не возвращаться:
| Знак funding | Что это значит | Перп vs спот | Кто платит | Кто получает |
|---|---|---|---|---|
| Положительный (+) | Лонгов больше, рынок «жадный» | Перп дороже спота | Лонги | Шорты |
| Отрицательный (−) | Шортов больше, рынок «в страхе» | Перп дешевле спота | Шорты | Лонги |
| Ноль (≈0) | Баланс сил | Перп ≈ спот | Никто | Никто |
Запомни главное правило одной фразой: знак funding показывает, кто платит. Плюс — платят лонги. Минус — платят шорты. Получатель всегда на противоположной стороне.
Важный нюанс: funding платится по размеру твоей позиции, а не по внесённому залогу. Если ты открыл позицию на $10 000 с плечом 10x (внёс всего $1000 маржи), то funding начисляется на все $10 000. Плечо усиливает не только прибыль и убыток от движения цены, но и суммы funding-платежей.
Как часто платят и откуда берётся ставка
Единого стандарта нет — каждая биржа устанавливает свой интервал, и это критично для расчётов.
- Раз в 8 часов (00:00, 08:00, 16:00 UTC) — классика для большинства CEX: Binance, Bybit, OKX, Gate.
- Раз в 1 час — многие DEX и часть современных бирж: Hyperliquid, Aster, Lighter, dYdX, Pacifica.
- Реже встречаются интервалы в 4 часа и другие варианты.
Именно интервал часто становится источником путаницы. Одна и та же годовая доходность на бирже с 1-часовым funding выглядит как крошечная ставка «0.00125%», а на бирже с 8-часовым — как «0.01%». Числа разные, а годовой результат может быть одинаковым. Поэтому сравнивать funding «в лоб» по одной выплате — ошибка. Сравнивать нужно всегда в пересчёте на год (APR).
Как посчитать APR из ставки funding: реальный пример
Вот здесь и начинается настоящая математика арбитражёра. Ставка за одну выплату сама по себе ничего не говорит — нужно привести её к годовым.
Формула простая:
APR = ставка за выплату × количество выплат в сутки × 365
Разберём на конкретных числах.
Пример 1: биржа с 8-часовым funding
Допустим, funding на BTC равен +0.01% за выплату, интервал 8 часов.
- Выплат в сутки: 24 ÷ 8 = 3
- APR = 0.01% × 3 × 365 = 10.95% годовых
Это классический учебный пример. Ставка 0.01% каждые 8 часов = почти 11% годовых. Кажется мелочью, а в пересчёте на год — вполне ощутимая доходность.
Пример 2: биржа с 1-часовым funding
Теперь funding +0.00125% за выплату, интервал 1 час.
- Выплат в сутки: 24 ÷ 1 = 24
- APR = 0.00125% × 24 × 365 = 10.95% годовых
Внимание: числа за одну выплату отличаются в 8 раз (0.01% против 0.00125%), но годовая доходность идентична — 10.95%. Вот почему нельзя сравнивать биржи по «сырой» ставке. Только APR даёт честную картину.
Пример 3: когда доходность реально высокая
А теперь то, ради чего сюда приходят. Возьмём тонкий, перегретый альткоин, у которого funding на бирже с 1-часовым интервалом составил +0.05% за выплату.
- APR = 0.05% × 24 × 365 = 438% годовых
Такие ставки — не фантастика, они регулярно вспыхивают на новых листингах и низколиквидных монетах, когда толпа набивается в лонг. Держать лонг в такой момент — самоубийство (ты платишь 438% годовых), а вот встать в шорт и получать этот funding — уже интересно. Именно такие аномалии и ловят через скринер.
Кстати, живую матрицу funding-ставок по всем 38 биржам с уже посчитанным APR можно смотреть на нашем скринере — не надо считать вручную, всё приведено к годовым и отсортировано.
Funding как источник дохода: дельта-нейтральный арбитраж
Теперь главный вопрос: как на этом заработать, не угадывая направление рынка?
Ответ — дельта-нейтральная стратегия. Идея в том, чтобы одновременно:
- Открыть шорт на бирже, где funding высокий и положительный (там платят лонги → ты как шорт получаешь).
- Открыть лонг того же актива на другой площадке (или на споте), чтобы закрыть ценовой риск.
Что получается: если цена биткоина растёт — твой лонг в плюсе, шорт в минусе, они компенсируют друг друга. Если падает — наоборот. Твой чистый ценовой риск близок к нулю (отсюда «дельта-нейтральный»). А funding при этом капает тебе в карман каждые несколько часов.
Числовой разбор
Возьмём позицию $10 000 на актив, у которого funding +0.03% каждые 8 часов на бирже A:
- Funding за одну выплату: $10 000 × 0.03% = $3
- В сутки (3 выплаты): $3 × 3 = $9
- За месяц (~30 дней): ~$270
- APR: 0.03% × 3 × 365 = 32.85% годовых
Ты держишь шорт на бирже A и получаешь $9 в день, а лонг на бирже B страхует тебя от движения цены. Красиво? Да, но есть подвох.
Где прячутся расходы
Начинающие видят «32% годовых» и бегут открывать позицию. А потом удивляются, почему прибыли нет. Дело в том, что funding — это валовая доходность, а есть ещё расходы, которые её съедают:
- Комиссии за вход и выход на обеих ногах (taker/maker fee).
- Слиппедж — проскальзывание при исполнении по стакану, особенно на тонких монетах.
- Funding на второй ноге — на бирже B ты можешь сам платить funding, если там ставка не в твою пользу.
- Спред цен между биржами в момент входа и выхода.
Именно поэтому мы построили бэктестер, который считает не голую ставку, а чистую доходность с учётом реальных комиссий и слиппеджа из стакана. Разница между «на бумаге 32%» и «в реальности 18%» — это и есть то, что отличает прибыльного арбитражёра от новичка, слившего депозит на комиссиях.
DEX-фандинг: то, чего не видят на Coinglass
Отдельно стоит сказать про децентрализованные биржи. Большинство популярных агрегаторов funding (тот же Coinglass) показывают только централизованные площадки — Binance, Bybit, OKX и компанию. А самое интересное сейчас творится на DEX.
Hyperliquid, Aster, Lighter, dYdX, Pacifica — здесь funding часто ведёт себя иначе, чем на CEX, и спреды между «децентралом» и «централом» бывают шире. Если ты видишь funding по BTC на Binance, но не сравниваешь его с Hyperliquid — ты смотришь только половину картины. Наш скринер покрывает и то, и другое: 38 бирж, включая весь актуальный DEX-фандинг с честным интервалом и APR.
Термины, которые стоит знать
Funding — лишь одно из понятий в мире перпетуалов. Чтобы уверенно читать скринер и не путаться, пробегись по глоссарию: там разобраны mark price, index price, дельта-нейтральность, слиппедж, open interest и другие термины простым языком.