Самый частый вопрос фармера — «сколько поинтов я получу за $100K объёма и сколько это в долларах». Честный ответ неприятен: ни одна perp-DEX такую ставку не публикует, и это не жадность, а математика их программ. Разбираем, как эмиссия устроена на самом деле, почему любые «таблицы ставок» из чужих гайдов устаревают за неделю и как всё-таки получить осмысленную долларовую оценку.
Почему ставки «за объём» не существует
Все крупные программы устроены одинаково: биржа эмитирует фиксированный пул поинтов за период (обычно неделю) и делит его пропорционально активности участников. Pacifica раздаёт порядка 10M поинтов в неделю, Ethereal — 100M, NADO — 950K, RiseX — 200K, Perpl — 50K. Ваша доля пула = ваша активность ÷ активность всех. Отсюда следствие: доход за $100K объёма обратно пропорционален обороту площадки — на тихой неделе тот же объём даёт больше поинтов, чем на бурной. Константой это быть не может.
Формула долларовой оценки
Чтобы перевести поинты в деньги, нужны три величины: FDV токена (полностью размытая оценка на TGE), доля сапплая, выделенная под поинты, и общее число выпущенных поинтов. Тогда: $ за поинт = FDV × доля ÷ всего поинтов. Две из трёх величин до TGE неизвестны точно — поэтому честный калькулятор работает со сценариями, а не с одной цифрой.
- FDV — самое волатильное. Для восьми программ (Pacifica, Variational, Backpack, Extended, StandX, Dreamcash, Ethereal, Reya) существуют живые pre-launch рынки Polymarket: реальные деньги ставят на оценку, и это лучший публичный консенсус. Калькулятор ORBIT подтягивает его автоматически и обновляет каждые 15 минут.
- Доля под поинты — берётся из документации проекта, где она есть. Например, Variational обещает порядка половины сапплая сообществу; многие проекты (Extended, SoDEX) долю не подтверждают — тогда калькулятор использует консервативный сценарий.
- Выпущенные поинты — оцениваются из известной эмиссии: недельный пул × число недель программы.
Ловушки, которые ломают расчёт
- Халвинги эмиссии. StandX уже дважды урезал недельную эмиссию — ставка из гайда двухмесячной давности завышена вчетверо. Считайте от текущего пула, а не от исторического.
- Устаревший FDV. Pre-launch рынки тонкие и ходят на 20-60% за часы. Оценка, снятая неделю назад, — не оценка.
- «Поинты навсегда». Программы заканчиваются, конвертация может пройти по худшему сценарию, а условия — измениться посреди сезона. Поинты — ставка, не гарантия.
- Игнор издержек. Объём для поинтов генерируется реальными сделками с комиссиями и слиппеджем. Если фарм стоит дороже ожидаемой ценности поинтов — вы платите бирже за право подарить ей оборот.
Как фармить с положительной математикой
Рабочая схема — дельта-нейтральный фарм: лонг на площадке с поинтами, равный шорт в другом месте. Движение цены гасится, объём генерируется, а если фандинг вдобавок платит вашей стороне — сверху капает carry. Порядок действий: найдите связку в скринере, проверьте, что спред переживает комиссии и слиппедж, в бэктестере, оцените поинтовый потенциал в калькуляторе — и только потом заводите объём.
Итог
Доходность фарма нельзя узнать — её можно только смоделировать: текущий пул эмиссии, ваша реалистичная доля, сценарии FDV и честный учёт издержек. Всё это уже собрано в калькуляторе поинтов ORBIT: 12 программ, живой Polymarket-консенсус по восьми из них и ручные FDV-сценарии для pre-TGE площадок без рынка. Считайте до входа, а не после.