Топ perp-DEX по фандингу в 2026: коротко
Лучшие perp-DEX 2026 по совокупности ликвидности и фандинга — Hyperliquid (безоговорочный #1 по открытому интересу), а также edgeX, Aster, Lighter, Paradex, Pacifica. Ниже — живой рейтинг по OI из нашей базы плюс честный разбор: что за биржа, кому подходит и где ловушки вроде зеркал и токенизированных акций.
| # | Биржа | Открытый интерес | Объём 24ч | Средний funding APR | Рынков | Тейкер |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Hyperliquid | $7.43B | $2.25B | +2.93% | 126 | 4.5 bps |
| 2 | Bullpen | $6.53B | $2.08B | +5.04% | 24 | 4.5 bps |
| 3 | trade[XYZ] | $2.71B | $2.52B | -13.36% | 66 | 9.0 bps |
| 4 | Variational | $599.3M | $671.2M | -4.67% | 251 | 0.0 bps |
| 5 | Lighter | $422.9M | $748.0M | +3.55% | 176 | 0.0 bps |
| 6 | grvt | $342.2M | $767.5M | +9.32% | 146 | 5.0 bps |
| 7 | Aster | $265.9M | $307.3M | -1.27% | 261 | 4.0 bps |
| 8 | Extended | $179.0M | $218.5M | +3.10% | 82 | 2.5 bps |
| 9 | edgeX V1 | $177.5M | $61.5M | +1.07% | 31 | 3.8 bps |
| 10 | ApeX | $119.4M | $701.6M | +2.91% | 83 | 5.0 bps |
| 11 | edgeX V2 | $117.7M | $147.3M | +7.42% | 48 | 3.8 bps |
| 12 | Pacifica | $92.7M | $514.9M | +1.28% | 64 | 4.0 bps |
| 13 | StandX | $73.4M | $489.9M | +5.18% | 11 | 4.0 bps |
| 14 | NADO | $61.2M | $24.2M | -5.08% | 59 | 3.5 bps |
Таблица выше подставляется свежими данными при загрузке страницы: открытый интерес (OI), объём за 24 часа, комиссии и текущий статус поинтов. Дальше — почему конкретные биржи попадают в рейтинг и что важно знать по каждой.
Hyperliquid — эталон ликвидности
Hyperliquid — центр гравитации всего сегмента perp-DEX. Собственный L1, ончейн-ордербук (не AMM), десятки миллиардов дневного объёма и самый глубокий стакан среди децентрализованных площадок. Именно поэтому Hyperliquid почти всегда #1 по OI в нашем рейтинге.
Плюсы: максимальная ликвидность → минимальный слиппедж на крупных позициях, ставка фандинга каждый час (быстрая ротация карри), широкий список активов.
Минусы: высокая ликвидность = ставки фандинга обычно ближе к «рыночной норме», без экстремальных перекосов. Для арбитражёра это значит, что Hyperliquid чаще выступает «эталонной» ногой, а перекос ищется на менее ликвидной второй бирже.
Bullpen — это зеркало Hyperliquid (Powered by HL)
Важная честность: Bullpen не является самостоятельным ордербуком. Это фронтенд-надстройка «Powered by Hyperliquid» — сделки маршрутизируются в стакан Hyperliquid. Цены, глубина и фандинг у Bullpen идентичны Hyperliquid.
Что это значит для арбитража: пара Bullpen ↔ Hyperliquid даёт нулевой спред — это одна и та же ликвидность. Не пытайтесь снять фандинг-разницу между зеркалом и оригиналом, её нет. Bullpen интересен ради собственной программы поинтов и UX, но в рейтинге по ликвидности мы помечаем его как зеркало, чтобы вы не приняли его за отдельный источник спреда.
edgeX — свежий CLOB с активными поинтами
edgeX (в версии V2 на USDC) — быстрорастущий ордербук-DEX с 4-часовым интервалом фандинга и активной поинт-программой. Ликвидность средняя, но по многим альтам ставки фандинга уходят в перекос сильнее, чем на Hyperliquid.
Плюсы: Combined APR — фандинг плюс ожидаемая ценность поинтов — часто выводит edgeX в топ по доходности. Минусы: глубина уступает Hyperliquid, крупные позиции получают заметный слиппедж — проверяйте через бэктестер.
Aster — широкий список и per-market фандинг
Aster — perp-DEX с большим каталогом рынков и интервалом фандинга, который отличается от рынка к рынку (мы синхронизируем его из API каждой пары, а не хардкодим 8 часов). Это делает Aster удобной второй ногой: на тонких альтах ставки регулярно отрываются от «рыночной нормы».
Плюсы: много активов, активные поинты, гибкий фандинг. Минусы: ликвидность неравномерна — на мажорах глубоко, на редких тикерах стакан тонкий.
Lighter — zk-ордербук с околонулевыми комиссиями
Lighter — zk-rollup DEX с ордербуком и практически нулевыми торговыми комиссиями на обеих сторонах сделки. Это критично для дельта-нейтральных стратегий: чем ниже round-trip издержки, тем больше фандинга остаётся в кармане.
Плюсы: минимальные комиссии → выгодные короткие карри-циклы, растущий каталог (190+ рынков), активные поинты. Минусы: для части рынков нет глубокого L2-стакана, слиппедж на объёме моделируется не всегда — смотрите пометки в бэктестере.
Paradex, Pacifica и остальные
Paradex — Starknet-appchain с низким тейкером и стабильной ликвидностью на мажорах. Pacifica — быстрый Solana-DEX с часовым фандингом. Обе площадки регулярно дают приличный перекос на паре с Hyperliquid и попадают в средние строки рейтинга.
Отдельно — про trade[XYZ]: это namespace токенизированных акций (AAPL, NVDA, SPY и т. п.), а не крипта. В нашей системе он проходит как TradFi-venue и в крипто-рейтинг по фандингу не входит — не путайте его с обычным perp-DEX для BTC/ETH.
Что такое funding APR для perp-DEX
Ставка фандинга — это периодический платёж между лонгами и шортами, удерживающий цену перпетуала около спота. Если ставка положительная — лонги платят шортам, если отрицательная — наоборот. Мы приводим её к годовым (APR), чтобы сравнивать площадки с разными интервалами (1 ч у Hyperliquid/Pacifica, 4 ч у edgeX, 8 ч у большинства).
Формула проста: APR = ставка_за_период × число_периодов_в_сутки × 365. Ставка −0,01% каждый час даёт −0,01% × 24 × 365 = −87,6% годовых — именно столько получает шорт, удерживая позицию.
Как снимать фандинг-спред (дельта-нейтраль)
Основная стратегия — дельта-нейтральность: открыть лонг на бирже с отрицательным фандингом и шорт на бирже с положительным по тому же активу. Ценового риска нет (позиции взаимно гасятся), а разницу фандинга вы получаете как carry.
Пошагово:
- В скринере фандинга найдите актив с максимальным спредом APR между двумя биржами.
- Убедитесь, что это разные источники ликвидности (не зеркало вроде Bullpen ↔ Hyperliquid — там спред нулевой).
- Прогоните пару через бэктестер: он вычтет реальные комиссии обеих ног и слиппедж по стакану. Красивый спред нередко полностью съедается издержками.
- Если после издержек остаётся плюс — добавьте ценность поинтов через калькулятор для итогового Combined APR.
Как мы считаем рейтинг (методология)
Наш рейтинг perp-DEX строится на живых данных из собственной базы, а не на маркетинговых цифрах бирж:
- Открытый интерес (OI) и объём 24ч — тянутся напрямую из API каждой площадки, пересчитываются в USD по mark-цене и обновляются на каждом рендере таблицы.
- Ставка фандинга — реальная (realized), с per-market интервалом из API биржи; приводится к APR по единой формуле для честного сравнения.
- Комиссии — базовый тир (без скидок за нативный токен), из двойного источника: константы адаптера + БД.
- Зеркала и TradFi-namespace помечаются явно: Bullpen как «Powered by HL», trade[XYZ] как токенизированные акции — чтобы вы не приняли их за отдельные крипто-источники.
- Фантомные связки отсекаются: мёртвые рынки с замороженной mark-ценой, коллизии тикеров (один символ = разные активы на разных биржах) и разный номинал токена (1000× vs обычный) исключаются из данных.
Мы отслеживаем ~38 CEX/DEX и сверяем цифры peer-band методом: если ставка биржи выбивается из диапазона соседей больше чем на разумный порог — это флаг на проверку, а не готовая «возможность».