«Дельта-нейтральный» означает, что вы не делаете ставку на направление цены. Но это не «безрисковый». Ниже — реальные риски, из-за которых прибыльная на бумаге сделка уходит в минус, и что с ними делать.
1. Ликвидация одной ноги
Если цена резко двинется, одна нога уйдёт в большой минус и может быть ликвидирована, а вторая останется открытой — и вы внезапно окажетесь в направленной позиции. Лечится запасом маржи: не используйте максимальное плечо, держите буфер на обеих ногах.
2. Проскальзывание и комиссии
Тонкий стакан съедает прибыль на входе и выходе. Заявленный APR в 80% может превратиться в 15% после реальных издержек. Поэтому ORBIT считает стоимость исполнения из живого стакана — всегда смотрите чистую цифру в бэктестере, а не «сырой» фандинг.
3. Разворот фандинга
Ставка, которая платила вам вчера, сегодня может развернуться. Чем выше волатильность фандинга (показатель CV в скринере), тем менее надёжен прогноз. Для устойчивого дохода выбирайте пары с низкой волатильностью фандинга.
4. Риск площадки
- Технический сбой или остановка вывода на одной из бирж рушит хедж.
- Смарт-контракт DEX может содержать уязвимость.
- Распределяйте капитал между площадками и не держите всё на одной.
Арбитраж зарабатывает маленькими стабильными суммами. Один большой риск-инцидент стирает месяцы прибыли — поэтому управление риском важнее погони за максимальным APR.